资本市场需要更多中长期资金

　　■ 朱宝琛

　　问渠那得清如许？为有源头活水来。资本市场需要更多的中长期资金，并发挥出“稳定器”和“压舱石”的作用。

　　在日前召开的证监会新闻发布会上，证监会机构司副司长林晓征介绍，下一步，证监会将认真贯彻落实中央金融工作会议要求，在中央金融委统一领导下，协同相关部委，深刻把握监管的政治性、人民性，扎实推进制度建设，更大力度引入市场中长期资金。

　　中长期资金在稳定市场预期、活跃资本市场中扮演着重要角色。近年来，在多部门的共同推动下，中长期资金通过市场化、专业化的运行，为资本市场注入源头活水。

　　但整体而言，中长期资金规模依然较为有限，在市场中的占比仍显不足，成为制约资本市场高质量发展的因素之一。原因是多方面的，包括衍生品市场发展不足，缺少足够的风险对冲工具。

　　找到症结，就要采取有针对性的举措。一方面，要不断完善各项市场机制。相关部门已经行动起来，比如，降低保险公司投资沪深300指数成分股、科创板股票等标的资本占用风险因子；对国有商业保险公司实施3年长周期考核；积极支持保险资金开展长期股票投资试点。

　　另一方面，需引导各类中长期资金提高权益投资比重，以更好发挥其市场稳定器和经济发展助推器作用。相应的举措已经“在路上”。比如，根据《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，社保基金投资股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。这进一步提高了全国社保基金投资灵活度，结合当前社保基金庞大的规模来看，调整后为市场带来的增量资金不容小觑。

　　相关机构要用实际行动践行长期投资理念，发挥好长期资金“稳定器”“压舱石”作用。比如，要开发适合价值投资和长期投资的产品，引导投资者中长期投资；要建立长期、客观的考核机制，注重考核长期收益，用实际行动引领长期投资、价值投资、稳健投资。

　　锲而不舍，金石可镂。多渠道吸引中长期资金，进一步提升中长期资金占比，仍将是今后一个时期资本市场的改革重点。